大奶女【电源设立】电力设立行业点评报告：“以旧换新”歪斜电动车，补贴力度超预期，不竭看好板块

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发布日期：2024-11-03 05:21 点击次数：150

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事件：自“以旧换新”策略印发之日至24年底，对个东说念主铺张者报废国三及以下排放尺度燃油乘用车或2018年4月30日前注册的电动乘用车予以一次性定额补贴。

策略歪斜电动车，最高补贴1万，总盘未设限，力度超预期。对报废上述两类旧车并购买新动力乘用车的，补贴1万；对报废燃油车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴0.7万。汽车以旧换新补贴资金由中央财政和场地财政总体按6：4比例共担，并分地区详情具体分管比例（东部省份5:5，中部省份6:4；西部7:3）。补贴总盘未设限，由中央预拨70%大奶女，咱们测算若本年以旧换新600万辆，对应补贴500-600亿，中央承担300-400亿，好于此前市集此前悲不雅预期的100-200亿。

补贴或带来200万辆增量需求，经济型电车更受益。领域23年底，国三及以下排放尺度燃油乘用车保有量约1400万辆，车龄超6年以上的电动乘用车保有量约85万辆，共计保有量约1500万辆。23年汽车报废量约600万辆，其中国三及以下约400万辆。咱们测算本年国三及以下报废率培植至40%，对应报废560万辆，新增160万辆需求，电动旧车报废率50%，对应新增40万辆。共计此轮补贴拉动200辆增量需求，预测20万元以内的电动车将更为受益。

电动车销量将提速，行业景气度将再上台阶。3-4月铺张者不雅望格式重，现在补贴落地、重复车展效应，咱们预测5月起电动车销量将显豁提速。中性预期，2024年国内销量预期25%增长至1180万辆，而乐不雅情境下，国内上险电动化率50%，2024年国内销量有望增长40%至1320万辆，对应电板需求新增80gwh。排产端看，咱们预测5-6月将在3月超预期基础上再环比增长，龙头产能诳骗率规复至80%+、部分满产，且行业扩产放缓、价钱已触底，Q2盈利拐点详情，龙头将最初运转规复。

投资提议：策略超预期、销量提速、高景气度延续，不竭强推板块。首推宁德时期、科达利、湖南裕能。同期推选亿纬锂能、尚太科技、中伟股份、璞泰来、天赐材料、威迈斯、天奈科技、华友钴业、容百科技、永兴材料、中矿资源、天都锂业、赣锋锂业、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质等。

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风险辅导：电动车销量不足预期、策略不足预期大奶女。

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